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特朗普胜选:35年大周期或转向 但对全球经济未必是灾难

2018-12-27 14:48:47| 来源:| 编辑:| 点击:0次

特朗普胜选:35年大周期或转向 但对全球经济未必是灾难

特朗普击败希拉里,成为美国第45任总统。他所在的共和党同时维持了在参议院和众议院的控制地位。德银分析师Jim Reid称,特朗普当选,意味着投资者将要准备好迎接更高的财政支出,以及中期向贸易保护主义移动的趋势,一个35年的资产、政治、政策和全球化的大周期或转向。

金融之家11月9日讯 华尔街见闻报道,特朗普击败希拉里,成为美国第45任总统。他所在的共和党同时维持了在参议院和众议院的控制地位。

分析普遍认为,特朗普的当选将使全球经济将拥抱贸易保护主义与高赤字。

德银分析师Jim Reid称,特朗普当选,意味着投资者将要准备好迎接更高的财政支出,以及中期向贸易保护主义移动的趋势,一个35年的资产、政治、政策和全球化的大周期或转向。

不过德银分析师Jim Reid提出,共和党的胜利对于全球经济而言,并不一定是一个彻头彻尾的大灾难:

说特朗普胜选对于全球经济具有很多负面影响很容易,但事实上,全世界现有的政策其实正在延续金融危机以来的政策。其实现行政策十分需要一个撼动,只不特朗普的撼动是不是正确的撼动就值得讨论了。

实际上,经历了一番闪崩、跳水之后,市场终于开始接受现实,逐步回升。美元兑墨西哥比索收复部分此前涨幅,美指期货跌幅也逐步收窄。

拥抱贸易保护主义 全球化大周期或出现转向

九州证券邓海清表示:全球经济低速增长下,货币宽松资产价格飙升加剧贫富分化,选民穷则思变,最直接的思维就是颠覆传统和孤立主义。

邓海清指出,特朗普获胜标志着资本主义精英政治遭遇二战以来最大危机,近几十年的全球化进程可能出现拐点,贸易保护可能继货币宽松之后成为各国稳增长的主要手段。贸易保护实际是零和博弈,尽管对本国短期有利,但长期必然是双输或多输,这将加剧全球经济的不稳定性。

德银分析师Jim Reid进一步有分析资产、政治、政策和全球化的35年大周期转向的影响称:

随着趋势已经转变,首先低风险资产将受益,债券收益率将变得更低,但随着特朗普的支出计划被消化,债券收益率将变高,股票在一定程度上也会受益于通货再膨胀政策,只不过风险会变得更高(更低的贸易和全球开放度),波动性将会更大。

首先是退欧公投,然后是美国大选,之后不到四周之内的意大利公投,表明政治世界正在改变,而其结果很有可能导致未来若干年的大变动。

中国资产崛起时代开启?

九州证券邓海清称,特朗普的贸易保护政策将导致美国的全球政治经济主导权下降,美国资产长期将受损;而中国资产短期可能受损,但将长期而言相对全球其他风险资产将受益最大。

他分析到:

回顾英国脱欧,导致英国资产受损、中国资产受益,因为中国可以同时与英国和欧盟加强合作。对于此次美国大选,由于特朗普政策为新孤立主义,美国对全球政治经济主导权将下降,美国资产将长期受损。

就美国大选而言,中国股市的唯一长期风险在于,特朗普过于激进的政策导致国际冲突向不可控的方向发展,从而抑制全球风险资产估值水平,中国风险资产尽管相对其他国家最优,但也存在下跌的可能,不过我们认为这种情况发生的概率极低。

排除上述极端情况,对于中国股市,我们认为由于特朗普对中国非常不友好,因此中国资产可能短期受损;但长期来看,中国在全球的话语权将上升,同时中国政治、经济的确定性在全球范围相对较高,中国风险资产在全球风险资产中将成为最优资产,叠加美元弱势概率较高,人民币贬值趋势将得到逆转。

中金王汉锋也认为,对中国未必全是坏事。特朗普上台,人民币贬值压力可能会减低,美国国际拓展将收缩,有利于中国拓展一带一路等国际市场。

王汉锋分析道:

如果特朗普上台,货币政策及美联储主席人选面临不确定性,但美元短线走弱可能性较大,降低了人民币贬值的外部压力;贸易保护主义政策虽然对中国不利,但TPP等进展会受挫,也会降低中国压力;美国在国际范围内收缩阵线而更加注重国内,中国自身的一带一路策略面临的压力就会有所减轻;美国采取更加积极的财政政策来提振内需,对中国也不算利空。当然,最终影响还要看其当选之后多大多大程度按照他声称的政策来执行。

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